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机构热情不减 政策性金融债指基受宠

发布时间:2019-04-22 12:17 浏览次数:239354

  受到机构热捧的,在2019年依然延续了去年火热发行态势。 从新发产品数量与规模来看,均保持可观态势。 而对于国内投资机遇,部分公募表示长期配置价值仍在,外资也有望开始配置国内固收品种。

  被动指数型产品规模较大  数据显示,包含A/C各类份额在内,截至4月21日,2019年以来已经有至少24只政策性金融债指数产品成立。

从名称上来看,对应1-3年,1-5年,7-10年等不同期限的产品较为多元化。

根据证监会官网最新更新的《2019基金募集申请公示表(截止2019年4月12日)》显示,目前仍有不少证金债主题的基金正在等待审批。

  记者了解到,所谓政策性,又称政策性银行债,是我国政策性银行为筹集信贷资金,经批准由用计划派购的方式,向邮政储汇局、国有商业银行、区域性商业银行等金融机构发行的金融债券。 政策性金融债信用评级高、体量大、流动性好,是颇为优秀的债券指数标的。   从规模上来看,在今年发行的产品中,募集规模较大的仍然是被动指数型产品,其中,1-3年国开债(亿元)、鹏华1-3年国开债(116亿元)、中银1-3年国开债(亿元)均出现了超百亿元的首募规模,而不少政策性金融债指数产品规模也多在30亿元至50亿元之间。   从此前部分产品公布的定期报告来看,不少产品的持有人数量多集中在100人至500人之间,而持有人数量较少的产品仅为10户左右,也存在单一持有人份额占据较大比例的情况,因此类似为机构定制的产品的可能性比较大。

业内人士表示,证金债指数产品的客户主要以机构投资者为主,不排除“机构拼单”的情况。

  4月1日,中券正式获纳入彭博巴克莱全球综合指数。

业内人士分析,中国债券首次被纳入全球主要债券指数之后,将吸引越来越多的境外投资者参与到中国债券市场,增加债券市场流动性,为国内带来持续强劲的配置力量。

机构预计,到2021年,或将有超过千亿规模的中国债券市场。 有关数据显示,截至2018年末,中国债券市场存量规模达86万亿元,其中国际投资者持债规模近万亿元,同比增长46%。   长期配置机会仍存  对于债券后市,不少公募表示短期或有一定压力,但长期来看配置机会仍在。 平安基金分析,4月至今债市收益率大幅上行,10年期国开债短期内快速调整近30BP;PMI、通胀及社融数据偏强,使得投资者对经济基本面的预期在逐步修正;财政政策加力提效、地方债加快发行、基建持续发力,导致一季度经济偏强,叠加3月因季节性错位,生产复工、抢出口等因素助推,3月份经济、金融数据整体较强;但是,在市场已经出现大幅调整之后,反而不用再悲观。 一方面,较强的经济数据是否具备持续性,仍需进一步观察;另一方面,全球经济走弱、美国加息周期结束等,海外因素利于债市。 调整幅度越大,债券性价比越高,但短期内应回避市场波动。

  固定收益团队分析,近期市场对美国经济下滑担忧有较大缓解。

总的来看,一季度以来基本面数据开始改善,宽信用的信心明显增强,市场对于经济悲观预期开始修正,而通胀因素也将在一段时间内制约政策和债市空间。 但考虑中期难以明显反弹,债市调整后可在合适位置关注交易机会。 信用方面,配置价值仍然较好,依然看好中等资质信用债,建议保持中短久期。   固收团队认为,2019年二季度仍处于见底企稳的过程中,短期债券市场受制于风险偏好的提升,市场的波动将会加剧。

短端收益率需有降准降息方能推动继续下行,长端资产的收益率经过3月份的调整后吸引力较前期上升。 风险偏好的迁移将成为未来收益率曲线快速下行的掣肘和压力。 未来,前海联合基金将密切关注基本面的变化及政策变化,维持短久期配置,适时调整策略,捕捉债券市场的阶段性机会。